洋河股份(002304,股吧)近来的状况并不达观。成绩下滑，注册的商标被驳回，不仅如此，在信任一再暴雷的当下，洋河股份托付理财的部分有超越一半的钱投在了信任理财产品傍边，若洋河股份不幸踩雷，那关于公司来说无疑是落井下石。

此前，洋河股份表明公司将进行自动足球吧论坛调整，估计将于2020年上半年成绩呈现改进，可是出人意料的新冠疫情显着打乱了洋河股份的方案。

营收净利双降 托付理财存危险

从上半年成绩来看，这是洋河股份自2014年以来成绩增幅最慢的一次。陈述期内，洋河股份营收录得134.29亿，同比下降16.06%；净赢利为54.01亿，同比下降3.24%；经营活动发生的现金流量净额暴降，降至-27.33亿元，同比下降435.89%

2019年洋河股份完成营收231.1亿，同比下降4.34%；完成归属于上市公司股东的净赢利为73.42亿，同比下降9.53%。事实上，从2019年第三季度起，洋河股份的营收及净利现已接连4个季度负添加了。

一起，在2019年洋河股份的托付理财金额达185.04亿，首要有银行理财产品、信任理财产品、券商理财产品和其他，其间信任理财产品份额最大，高达56%。2019年洋河股份的其他非活动金融资产期末比期初添加61.67%，首要便是因为本期购买期限在一年以上的信任理财添加所造成的。

洋河股份的托付理财首要有银行理财产品、信任理财产品、券商理财产品和其他，算计185.04亿元，其间信任理财产品份额最大，高达56%。此前，洋河股份也曾大笔购入理财产品，还曾被业界称其游手好闲，提出质疑。

在2017年，洋河股份共进行托付理财155.11亿元，当年其经过购买理财产品发生的出资收益有5.17亿元，占公司出资收益的82.85%。

不过，本年的行情有些不同。本年以来，信任职业暴雷不断，洋河股份如此大手笔的出资信任职业，不免让外界忧虑这些出资的危险性。假如这些项目不幸踩雷，那么关于洋河股份来说，无异于落井下石。

调整途径阵痛显着 洋河或需更多时刻

2019年5月，一向稳居职业第三的洋河股份开端自动办理途径库存，慎重和谐短期高添加和长时刻良性开展的平衡。洋河股份的办理层在承受出资者调研时曾泄漏，公司自动调整从2019年5月底足球吧开端，希望到2020年上半年有较好的改进，但新冠疫情的忽然呈现显着打乱了洋河股份之前的节奏。

自动调整的影响也能够从上述成绩中窥见，洋河股份成绩在白酒职业18家上市公司中，无论是营收或是净利的增幅，洋河股份均处于末位。

途径调整的影响有多大？江苏作为洋河股份的中心大本营，当地途径实力极强，长时刻来看，江苏区域为洋河股份贡献了超越一半营收和赢利。2017-2018年，洋河江苏省内商场营收增速仅从12.45%升至15.95%，2019年上半年乃至开端下滑。

在2013年洋河股份首先采取了"深度分销"形式，深度分销形式便是对经销商进行精细化办理，大规划布局网点，使用大量地推人员直接操控商场。因为该形式能够快速切入商场，且具有仿制性强、门槛低一级特色。这也足球论坛使得洋河股份的成绩一度完成了爆发式添加。

深度分销形式的特色是厂家的高危险、高收益；经销商则是低危险、低收益，此前白酒商场开展受挫，这种形式对经销商来说是个非常利好的挑选，洋河股份的成绩天然一路走高。但2016年，白酒商场开端复苏，坐拥更多B端资源的经销商迎来利好；因为洋河股份的出售网点过于密布，且无法确保经销商赢利总额，所以便走上了下坡路。

有业内人士剖析称，在快速开展阶段，该形式途径库存积压的危险就露出过，一旦终端价格下行，商场呈现赢利高的产品，经销商推洋河股份的积极性会大大下降，途径兜售洋河股份的库存，价格持续下行，所以构成恶性循环。

所以就有了2019年洋河股份的自动调整途径，调整的阵痛非常显着，但关于洋河股份来说不改不可。从调整战略看，洋河股份想打造"一商为主，多商配称"的经销系统，也便是向大商制挨近。

所谓一商为主，多商配称首要指的是，公司针对区域商场的经销商结构和盈余形式的的调整。一个商场必须有一个主商，保证公司产品在当地商场的主导地位，承当商场秩序和价格安稳保护责任；多商配称首要指的是多个优质的团购商和特别途径商。公司针对不同类型经销商设置不同的盈余形式，主商靠规划盈余，完成规划经济性；多商靠高毛利新品盈余，构成集成和板块效应。

但想要转型并非是那么简单的事，从现在的状况来看，洋河股份的调整还需要更长的时刻。

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